Kocmoc
Современная Теория портфеля (МПТ) - это теория в области инвестирования и управления портфелем, который показывает, как инвестор может увеличить ожидаемую доходность портфеля при заданном уровне риска за счет изменения доли различных активов в портфеле. Учитывая уровень ожидаемой доходности, инвестор может изменять инвестиционные веса портфеля для достижения низкого уровня возможного риска, что ставки доходности.
Допущения современной теории портфеля
В основе современной портфельной теории является идея о том, что риск и доходность связаны напрямую, это означает, что инвестор должен взять на себя более высокие риски для достижения большей ожидаемой доходности. Другая основная идея теории заключается в том, что за счет диверсификации различных видов безопасности, общий портфельный риск может быть уменьшен. Если инвестор представлен с двумя портфелями, которые предлагают такую же ожидаемую доходность, рационального решения является выбор портфеля с меньшим количеством риска.
Чтобы прийти к заключению, что риск, доходность и диверсификация отношений являются истинными, ряд предположений должны быть сделаны.
1) инвесторы пытаются максимизировать прибыль с учетом их уникальной ситуации.
2) доходности активов имеют нормальное распределение.
3) инвесторы рациональны и избежать ненужного риска.
4) Все инвесторы имеют доступ к той же информации.
5) инвесторы имеют одинаковые взгляды на ожидаемые доходы.
6) налоги и торговые издержки не считаются.
7) один инвесторы не достаточно значительным, чтобы повлиять на рыночные цены.
8) неограниченное количество капитала можно взять на безрисковой ставке.
Некоторые из этих предположений никогда не могут удержаться, пока МПТ-прежнему очень полезно.
Примеры применения современной Портфельной теории
Один пример применения МПТ относится к ожидаемая доходность портфеля. МРТ показывает, что общая ожидаемая доходность портфеля является средневзвешенной ожидаемой доходности отдельных активов сами. Например, предположим, что инвестор имеет два портфеля активов на сумму $1 млн.. Актив х и ожидаемой доходностью 5%, и активов Г И ожидаемой доходностью 10%. Портфель в размере 800.000 активов X и $200,000 в актив г. Исходя из этих цифр, ожидаемая доходность портфеля:
Портфель ожидаемая доходность = ((800,000 $ / 1 млн) х 5%) + (($200,000 / $1 миллионов) х 10%) = 4% + 2% = 6%
Если инвестор хочет раздуть доходность портфеля до 7. 5%, все, что инвестор должен сделать, это изменить соответствующий объем капитала из активов х активов М. В этом случае, соответствующими весами 50% в каждом активе:
Ожидается возврат 7. 5% = (50% х 5%) + (50% х 10%) = 2. 5% + 5% = 7. 5%
Эта же идея применяется к риску. Один статистический показатель риска, который поступает из МПТ, известный как бета измеряет чувствительность портфеля к систематическому риску, который является Уязвимость по портфелю широкого рынка. Бета означает, что портфель подвержен такое же количество систематического риска, как на рынке. Более высокие бета-версии означает больше риска, и ниже бета, тем меньше риск. Предположим, что инвестор имеет портфель 1 млн. долларов инвестировано в следующие четыре аспекта:
Актив: бета-1, 250,000 $вложили
Актив B: бета 1. 6, 250,000 $вложили
Актив с: бета-версия 0. 75, 250,000 $вложили
Актив д: бета-версия 0. 5, 250,000 $вложили
Бета портфеля-это:
Бета = (25% х 1) + (25% х 1. 6) + (25% х 0. 75) + (25% х 0. 5) = 0. Девяносто шесть
На 0. Бета-96 означает, что портфель берет на себя примерно столько систематического риска рынка в целом. Предположим, что инвестор хочет брать на себя дополнительные риски, надеясь получить больше прибыли, и решает бета 1. 2 идеально подходит. МРТ подразумевает, что за счет регулировки веса этих активов в портфеле, необходимый бета может быть достигнуто. Это можно сделать многими способами, но вот пример, который демонстрирует желаемый результат:
Сдвиг 5% от активов и 10% от активов с активами д. Инвестировать этот капитал в актив B:
Новая бета = (20% х 1) + (50% х 1. 6) + (15% х 0. 75) + (15% х 0. 5) = 1. Девятнадцать
Нужные бета почти идеально достигается с помощью нескольких изменений в портфельных весов . Это ключевой момент из МПТ.